Par OPA Boy - 12 mai 2000



Alcatel est aujourd'hui un des fleurons de l'industrie technologique française. La société a su se positionner sur un certain nombre de segments porteurs : téléphones mobiles, transmission de données sur l'Internet, réseaux, ... Durant l'été 1998 la société était pourtant mal en point. Au cours d'une même séance l'action chutait de 38.4%, sans réelle justification.

Voici quelques rappels sur cette histoire qui, aujourd'hui encore, n'a pas livré tous ses secrets.

Panique à la Bourse de Paris

Le 17 septembre 1998, Serge Tchuruk annonce que sa société ne tiendra pas ses prévisions de résultat opérationnel. La sanction boursière est immédiate : des ordres massifs de vente affluent vers Parisbourse S.A., l'organisme qui s'occupe de centraliser les ordres d'achat et de vente.

Les ordres de vente sont tellement nombreux que le titre ne peut pas coter. En effet, quand le cours d'une action franchit à la hausse (ou à la baisse) le seuil de 10%, le cours est suspendu durant 15 minutes (ce délai doit permettre aux investisseurs de réfléchir à la situation, mais, en général, cela leur permet surtout de paniquer et d'accentuer la hausse ou la baisse du titre !).

Après plusieurs minutes de suspension, Parisbourse essaye à nouveau de coter le titre, mais là encore, les ordres de vente sont trop nombreux. Il y aura pas moins de 3 suspensions de cotation ... Les autorités boursières française (SBF) décident alors de suspendre le cours jusqu'à nouvel ordre.

Mais, Alcatel est cotée sur deux places boursières : Paris et New York. A 15h30 heure française, la bourse de New York ouvre.

"New York, New York ..."

Sur la bourse de New York, seules les valeurs du Dow Jones bénéficient de coupe-circuit. Alcatel ouvre alors en baisse de -40% !

Sur leurs écrans, les membres de la SBF voient les ordres de vente qui disparaissent : les investisseurs annulent leurs ordres de vente à Paris, où le cours est toujours supendu, et vont vendre à New York. Ils décident alors de coter l'action. A Paris, l'action perdra 38.4% à la fin de la journée (17h).

Un responsable de la SBF nous a confié que s'il n'y avait pas eu l'ouverture de la Bourse de New York, il n'y aurait pas eu de cotation en France.

Qui veut la peau d'Alcatel ?

Le 7 septembre - soit 10 jours avant le krach - Alcatel annonce avoir finalisé l'acquisition de DSC Communications entamée en juin 1998. Cette opération permet à Alcatel d'occuper une position forte aux Etats Unis, grâce aux 3 milliards de dollars de Chiffre d'Affaires que DSC avait réalisé en 1997. La transaction, d'un montant de 4.4 milliards de dollars, est alors réalisée par échange d'actions (OPE).

La chute du cours d'Alcatel quelques jours plus tard pénalise ainsi fortement les actionnaires de DSC qui avaient apportés leurs titres à l'offre. Plusieurs groupes d'actionnaires ont d'ailleurs effectué des recours en justice contre Alcatel.

Dès lors, on peut se poser quelques questions : cette chute invraisemblable du cours n'était-elle pas une manoeuvre pour déstabiliser Alcatel ? Les gouvernants américains auraient très bien pu être effrayés par cette société qui se faisait un peu trop envahissante ... et avoir demandé à leurs "amis" investisseurs de vendre en masse le même jour.

Les journaux de l'époque ont écrits que les investisseurs s'étaient sentis floués par le PDG d'Alcatel et avaient vendu leurs actions, mais il semblerait qu'il s'agisse d'un ou deux fonds qui auraient cédé une grande partie de leurs actions. Dans le but de "plomber" le cours d'Alcatel ?

Les conséquences de cette chute pour Alcatel ont été terribles :