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Le bêtisier
de la finance
Enquête sur le plus médiatique des spéculateurs
Par OPA Boy
George Soros est connu du grand public pour ces "attaques" contre le franc. Intéressons-nous de plus près au pourquoi et au comment de ces attaques.
L'Europe et ses parités
En 1992, les pays membres de la CEE ont fixé des parités entre leurs devises. Ce système de change est appelé fixe. A l'inverse, un taux de change flottant varie avec l'offre et la demande (ex : si tout le monde veut acheter du dollar, celui-ci augmente).
George Soros et un certain nombre d'investisseurs ont remarqué que cette situation entrainait des abbérations : certaines monnaies fortes (Deutsche Mark) étaient mélangées avec des monnaies faibles ... ceci n'était pas économiquement viable.
Ils ont décidé d'attaquer les monnaies faibles.
Chaque victoire leur donnait plus de munitions pour l'attaque suivante. Ainsi, après avoir attaqué les pays nordiques, les financiers ont réussi à faire sortir la Lire et la Livre du système montéaire européen (SME).
Afin d'illustrer les rouages d'une telle opération voici un exemple "fictif" d'attaque d'une monnaie.
L'attaque d'une monnaie
Supposons qu'un résident allemand souhaite spéculer contre la Couronne Danoise.
Les données sont les suivantes :
A la date t :
le spéculateur emprunte 10 DKK au Danemark à 65%,
il les change en 2.8 DEM,
et les place en Allemagne à 5%.
Explications :
Le spéculateur est en train "d'attaquer" la monnaie : il vend de la Courone Danoise pour acheter une autre monnaie. Si ces ventes sont importantes, cela fait chuter la devise. Pour empêcher cela, les autorités danoises augmentent donc fortement leurs taux d'intérêt (65% !) avec deux objectifs : limiter les emprunts en monnaie danoise et attirer les capitaux étrangers.
A la date t+30 :
les autorités danoises ont décidé de dévaluer de 10%
--> le nouveau taux de change est de : 10 DKK = 2.52 DEM (car 2.8 x (1 - 10%) = 2.52)
Explications :
Le spéculateur a gagné : les autorités n'ont pas pu se défendre et sont contraintes de dévaluer ... Dans un premier temps, la Banque Centrale du pays a du acheter fortement de la Courone Danoise alors que les spéculateurs vendaient massivement la monnaie. Mais les réserves n'étant pas illimitées, il leur faut en dernier recours dévaluer.
Gain total :
Il reçoit des intérêts de son placement :
2.8 x 5% x 30/360 = 0.0117 DEM
Il possède donc (2.8 + 0.0117) DEM, soit (2.8 + 0.0117) x 10/2.52 = 11.1575 DKK
Il rembourse l'emprunt et les intérêts :
10 x (65% x 30/360 + 1) = 10.5417 DKK
--> gain net = 11.1575 - 10.5417 = 0.6157 DKK
Explications :
Cela peut paraître peu dans l'absolu, mais cela représente une rentabilité de 5.54%, et quand on joue avec de gros montants, cela représente un gain énorme ... et facile.
L'attaque du Franc
Après l'Italie et l'Angleterre, vaincus à coups de ventes massives, les spéculateurs se sont attaquées à la France. Celle-ci n'a du son salut qu'à l'intervention concertée des banques centrales allemande et française. Soros avait été tenu en échec.
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